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                  給價值投資者的建議

                  時間:2019-03-14 來源:中國基金報 字號:      

                  “價值投資是一種明智的投資理念,但要獲得成功,卻很可能是氣質方面的素質影響多于理智因素?!辈剪斔埂じ窳滞栐凇秲r值投資—從格雷厄姆到巴菲特》中對價值投資進行了全面解讀,他認為相信價值投資并不斷堅持是成功投資的基礎。

                  價值投資理念是基于金融市場特征建立的。在金融市場中,證券價格被變幻莫測的復雜因素支配,雖然市場價格不斷波動但資產具有相對穩定的基礎經濟價值,當市場價格低于內在價值時,超額回報就會產生。因此價值投資者就是在評估內在價值的基礎上,尋求足夠的安全邊際。

                  要相信價值投資能夠產生超額回報。不論是在理論上還是實踐上,從長期來看,使用價值投資方法產生的投資收益會高于重點選擇法和整體市場法等其它投資方法。那些采用了價值投資方法的投資管理機構,如奧本海默和布朗尼,他們的業績能夠超過市場平均水平。同時,很多長期業績優于市場的優秀投資人也是價值投資的追隨者。

                  要將價格波動看作交易機會。價值投資往往同時具備收益相對較高與風險相對較低的特質,超額收益并非來源于超額風險。價值投資者應將價格波動看作機會,價格的下跌只是將原本存在的安全邊際進一步拉大。

                  價值投資需要耐心。因為市場對股票的估價不會在一夜之間突然改變,價值投資者應該沉得住氣。在對內在價值進行充分分析的基礎上,投資者需要等待價格低于價值的投資機會,同時價值投資的超額收益也需長期持有不斷堅持才會有所收獲。

                  價值投資者需要了解自身能力的局限性。廉價股票未必具有高價值,價值投資者不僅需要尋找價格較低的股票,更重要的是判斷其內在價值。投資者必須能夠區分低估的股票和低價的股票,但每個投資者的能力有限,對于陌生的領域很難準確判斷內在價值。

                  格林威爾提出,價值投資者如果在自己的能力范圍內無法找到具有安全邊際的低價股票時,可以尋求專業人士的幫助,購買基金產品就是一個不錯的選擇。挑選那些堅持價值投資理念的基金產品,借助專業的管理人突破投資者自身的能力局限,是給價值投資者提供的優質投資渠道。

                  價值投資者可以借助優秀的基金管理人擴寬自己的能力范圍,享受價值投資的優勢。作為中國價值投資的實踐者,東方紅資產管理始終以實現客戶長期財富增值為目標,嚴格風險管理,精選那些“幸運的行業+能干的管理層+合理的估值”兼具的公司,以便宜的價格買入并長期持有,分享公司成長帶來的長期收益,多年實踐證明價值投資在A股市場長期有效,可以為客戶帶來復合回報。

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